娱乐

天风证券石油化工2苏越怎样死的018年投打

2019-02-02 00:59:10来源:励志吧0次阅读

  重视2018年石化行业配置价值2016~2017年,大宗商品整体复苏,黑色 有色 能化 农产品。

  A股相干股票板块表现与商品表现高度相关。

  展望2018年:1)从大类资产配置角度,看好商品。

  宏观经济扩大时期,商品是的资产配置选择。

  2) 从商品横向比较的角度,相对看好石化。

  高盛商品指数(GSCI)中,能源品占比高达62.9%。

  配置大宗商品,基本可以等同于配置能源品。

  3) 从石化行业基本面周期角度,优选上游。

  上游油气勘探开发行业,经历了15~17年景气极度低迷期,连续两年资本开支处于低位。

  资本开支不足对供给和价格的影响将延续体现。

  原油:新均衡美金/桶1)国际原油市场的再平衡实际已实现。

  2018年村里的邻居以及中学老师,预估消费量增长130~150万桶/天,生产量增加110~130万桶/天。

  其中,美国页岩油的供给韧性将消退,预估产量增长75万桶/天。

  库存有望进一步去化,供需将进入偏紧状态。

  2)2018年,原油市场的地缘风险溢价将重回视野。

  在全球原油再平衡已经完成的背景下,剩余产能和库存已经不能提供充分的安全垫,事件性的供给冲击很容易把供需平衡再度打破,进入现货短缺状态。

  3)一旦需求增长突破了页岩油的边际供给,原油成本曲线将进入右端峻峭阶段,进入加速上涨期。

  成为新均衡目标。

  天然气:需求高增不能承受之痛1)需求超常规增长。

  自2017年以来

天风证券石油化工2苏越怎样死的018年投打

,受煤改气政策驱动,天然气消费从之前的缓慢复苏变成迅猛增加态势。

  2017年1~10月,天然气消费量1865亿立方米,增长18.7%。

  2)天然气供给刚性、可贸易性不佳的特点必须重视。

  2017年的“气荒”之后,我们需要反思天然气的特殊属性——供给短期高度刚性,天然气贸易高度依赖基础设施,天然气市场具有区域割裂性。

  我们估算,2018~2020天然气需求增速只要超过13%,就会构成的供给缺口。

  3)中国的天然气存在二元定价体系,加上储气调峰能力严重不足,超常规的需求超常规增长只能由LNG满足,则LNG价格必然暴涨。

  该情形在19/20年大概率重演。

  大炼化:2018年周期叠加成长1)全球景气高位保持。

  2017~2018年炼油裂解价差有望保持在6~7美金/桶的相对高位。

嘘寒问暖  2019年之后,受开工率下滑影响,裂解价差可能小幅下滑至4~5美金/桶。

  2)国内市场地炼淘汰利好就是要珍视幸福而不是一味的沉淀其中。

  2018~2019年,成品油消费税严格化,和对地炼的环保、安监严格化是必定,有望加速小而落后的地炼淘汰。

  3)民营大炼化2018年异军突起,横向比较优势明显。

  荣盛石化、恒力股分、盛虹石化的炼化项目,均属于《石化产业计划布局方案》中提出的七大石化产业基地,恒逸石化文莱炼油属于“一带一路”项目。

  从项目范围、产业链配套、技术水平、人材配置的角度,几个项目均为国内水平。

  投资主线油价新均衡美金/桶,利好上游勘探开发企业和油服企业。

  关注中国石油(A+H)、中国石化(A+H)、中海油服(A+H)、海油工程。

  2)看好民营大炼化板块,2018年叠加聚酯的周期继续向好,和大炼化项目带来的

常州热塑性弹性体价格
金垚尔迎宾踏板脚踏板代理
安徽bussmann报价
分享到: